全年63億票房（含并購院線），14%的市場份額（含并購院線），較第二名領(lǐng)先5個百分點的優(yōu)勢令萬達院線的挑戰(zhàn)者們依舊難言爭冠。對于萬達院線來說，再次成為全國第一其實并不叫人驚喜，畢竟它在王座上已經(jīng)穩(wěn)坐了七年。

但上市一年的萬達院線仍然刷新了其擁有的“第一”——去年五月萬達院線（002739.SZ）市值突破千億人民幣，如今已過1100億，不僅遠超國內(nèi)同業(yè)的上市公司，而且如果僅就市值簡單比較來說，萬達院線已超北美三大院線Regal、AMC、Cinemark市值總和。

在剛剛結(jié)束的萬達集團年會上，披露的萬達院線已開業(yè)影院數(shù)為292家，銀幕總量為2557塊，新一年計劃新開業(yè)影城77家，新增銀幕數(shù)（不含并購）698塊，也就是說2016年的影院總數(shù)將超過360座，銀幕數(shù)則將超過3200塊。看起來志得意滿的萬達院線仍在急速奔跑，那么問題來了，它會如何加速呢？

資產(chǎn)+：繼續(xù)買買買，加速輕資產(chǎn)

“院線洗牌是必然趨勢，中國2012年的時候院線市場開始從計劃經(jīng)濟走到市場經(jīng)濟，接下去，我們可以看到背后的資本浪潮的席卷而來，隨著收購兼并最終形成幾個大的院線。所以精彩才剛剛開始?！?/p>

這是上影股份總經(jīng)理張豐在6月上海電影節(jié)時接受媒體采訪時對未來院線行業(yè)發(fā)展的前瞻判斷。而掀開院線并購大幕的正是萬達院線。就在張豐話音剛落之際，2015年6月26日，萬達院線以11億收購世茂院線旗下14座影院（原公告為15座，9月公告變更為14座），100余塊銀幕。

幾 乎與此同時，自2015年7月1日起，專資辦取消了自2002年開始實行的對新建及改造影院的資助政策。雖然新政下一步更明確的補貼細則尚未明晰，但大方 向上的調(diào)整顯然對于院線、影投公司而言已足夠明朗，新建影院的步伐會日趨謹慎，調(diào)整存量資源、改善當(dāng)下資產(chǎn)的經(jīng)營或是下一輪擴張前必須的功課。畢竟，全國 40多條院線與北美四大院線的市場格局相比，“縮編”的空間十分巨大，而政策的轉(zhuǎn)向也在為連續(xù)六年超過30%的新建銀幕增速降溫。

萬 達院線的身后追趕者們，其實也都蠢蠢欲動、蓄勢待發(fā)：在香港上市的影投公司星美控股2015年6月就配股融資發(fā)布公告稱，“公司正尋找向第三方收購現(xiàn)有電 影院之機會，藉以擴闊其業(yè)務(wù)覆蓋范圍及維持市場份額?！?2016年1月初，同在香港上市的橙天嘉禾公告，“公司簽署了諒解備忘錄，將在中國收購300多個屏幕”；2015年12月初，恒大文化（含恒大院線）新三板掛牌；同年12月末，全國第三的大地院線公告其公開轉(zhuǎn)讓說明書，預(yù)示著其即將登陸新三板；2016年1月初，全國第九的浙江時代院線公告其招股說明書，IPO在即；再算上一旦IPO開閘隨時上市的中影股份（中影系院線）和上影股份（上海聯(lián)和院線），一場借力資本市場的院線整合并購大戰(zhàn)已箭在弦上。

王健林在剛剛結(jié)束的萬達年會上所做的工作報告里，專門提到：

“特別是萬達院線要利用自身在資本市場的優(yōu)勢，加大對國內(nèi)院線并購?！?/p>

可以想見，2015年，萬達院線并購世茂只是剛剛拉開序幕，2016年行業(yè)將迎來更多的整合浪潮。作為已是全球第一的萬達院線，“買買買”的方向早已不局限于國內(nèi)，譬如去年6月2日，萬達院線發(fā)布公告宣布擬收購澳大利亞第二大院線HOYTS，首次將布局延伸到海外。

除了并購，萬達院線加速擴張還有一個支點是輕資產(chǎn)。

輕 資產(chǎn)是萬達集團自2015年開始的轉(zhuǎn)型主線，王健林在4月的一次公開演講中回答了為什么要果斷轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)，其一是擴大競爭優(yōu)勢，其二是發(fā)展中小城市，其三 是產(chǎn)生邊際效益。在萬達集團年度工作報告里，王健林透露了2016年的萬達廣場發(fā)展計劃：“開業(yè)55個萬達廣場，數(shù)量相比2015年翻番；新發(fā)展項目71 個，其中文旅項目1個、重資產(chǎn)萬達廣場3個、輕資產(chǎn)萬達廣場54個。”顯然，輕資產(chǎn)萬達廣場項目的數(shù)量將會加速驅(qū)動作為其標(biāo)配的萬達院線的規(guī)模。

隨著二三線城市票房成為市場主力，四線乃至五線城市票房產(chǎn)能的日漸崛起，影院下沉到中小城市已是行業(yè)共識。萬達院線要覆蓋比過去一二線城市多得多的三四五線城市，聯(lián)合其他地產(chǎn)商無疑是必要的策略。

而萬達（院線）模式在經(jīng)過10年的積累后，其影院經(jīng)營的標(biāo)準化在其近300家影院的經(jīng)營實踐中不斷實踐、磨合、改造和升級，輸出整套從開工建設(shè)到經(jīng)營管理的標(biāo)準化模式（包含團隊）已是水到渠成。對于在中小城市進行商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)項目的地產(chǎn)商或影投公司來說，配置影院已是行業(yè)普遍選擇，那么選擇誰來經(jīng)營呢？考慮到全國排名前100的影城里，萬達占了41座，大部分業(yè)主料應(yīng)會優(yōu)選萬達院線洽商吧。

2015 年9月，萬達院線與中信商業(yè)管理有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，未來將優(yōu)先承租中信公司擁有及未來擁有的商業(yè)項目中的影院業(yè)態(tài)。萬達院線相關(guān)負責(zé)人 稱，中信地產(chǎn)在全國已擁有30多個城市開發(fā)房地產(chǎn)項目，現(xiàn)與萬達院線潛在合作項目有9個。2015年12月末，萬達院線與湖南步步高集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié) 議，未來將進駐步步高旗下的商業(yè)物業(yè)。

同時，隨著萬達院線發(fā)展步伐的加快和進一步向三四線城市的下沉，與萬達長期合作的IMAX、CGV（4DX和ScreenX）、杜比（全景聲）等高標(biāo)準影院體驗也將隨之大規(guī)模落地中小城市，這是萬達品牌光環(huán)的一部分，對于合作方的物業(yè)主來說也是其能夠在中小城市里成為文化地標(biāo)的旗幟，而當(dāng)?shù)叵M者則能與一二線的中心城市消費者同步享受到行業(yè)里最優(yōu)的觀影體驗。

會員+：用5000萬會員連接外部，共營線下商業(yè)生態(tài)

依據(jù)萬達集團年會上披露的數(shù)據(jù)看，2015年萬達院線全年收入80億元，票房收入達到63億元，即非票房收入占到了總收入的21.25%。2015 年12月9日，萬達長春歐亞大賣場店賣品年銷售額首破千萬，2015全年萬達院線旗下共有三家影城年度賣品收入突破千萬——要知道，全國有七成以上的影院 全年票房收入還不到千萬。

根據(jù)華誼兄弟研究院此前的一項研究，北美三大院線近兩年的票房收入占比平均數(shù)為65.6%，非票房收入占比為34.4%。萬達院線在非票房收入方面與北美的前輩們相比，雖仍有距離，但與國內(nèi)同行比起來足可算得上是先進代表了。

影院必須更積極地擺脫對票房收入的過度依賴，一來是票房的毛利遠低于非票房收入（譬如食品、廣告），后者的經(jīng)營效率提升顯然能事半功倍地改善影院經(jīng)營績效，二來是影院若只局限于賣電影票的業(yè)務(wù)，就會一定會受制于人——譬如被電影票在線選座商們的低價戰(zhàn)所拖累。

那么，萬達院線打算如何提高其非票房收入呢？

根 據(jù)王健林在萬達院線2015年會上的工作報告披露，萬達院線會員數(shù)已超過5,000萬人，會員消費占比超過80%。曾茂軍在去年8月末接受筆者采訪時介 紹，“每位持卡會員的平均年觀影次數(shù)超過了6次，比人均觀影次數(shù)最高的韓國（4.12）和美國（3.88）相比都高出許多?！?/p>

于是，萬達院線今年提出了“會員+”的戰(zhàn)略。簡單地說，萬達院線不僅僅作為過去萬達廣場的一個流量分發(fā)者，現(xiàn)在要成為影院外、廣場外更多合作伙伴的流量分發(fā)者——5000萬高頻消費的真實電影觀眾，無論是數(shù)據(jù)價值還是商業(yè)價值都是其他商業(yè)所渴求的。（詳細內(nèi)容見筆者《強敵環(huán)伺下，老大萬達院線的下一步》）

一汽大眾-奧迪、騰訊、招商銀行、孩之寶等企業(yè)都是其“會員+”戰(zhàn)略先期的合作伙伴。打破思維的墻，讓流量成為收入的發(fā)動機，把流量導(dǎo)出去，把收入導(dǎo)進來，而合作伙伴的用戶/會員亦可以導(dǎo)入到院線，成為院線的新會員。

2015年10月，騰訊聯(lián)合萬達院線舉辦了《英雄聯(lián)盟》（簡稱：LOL）城市英雄爭霸賽“萬達院線外卡賽”（以下簡稱外卡賽）， 把電競的賽場拓展到了影院，對于觀眾和粉絲來說，大銀幕給觀賽體驗帶來的提升當(dāng)然也是前所未有的。這可能是會員+不同的業(yè)務(wù)展開里最腦洞大開的一次嘗試。 曾茂軍此前曾向媒體介紹，2016年萬達院線將嘗試進一步開發(fā)游戲行業(yè)的巨大潛力，將萬達院線打造為線下游戲體驗和消費的場景，從而創(chuàng)造一個全新的非票房 收入來源。

把會員看作流量，把影院看作消費場景，萬達院線已然是一個具有多價值出口的富生態(tài)，不論是內(nèi)部的兄弟公司或是子公司，還是外部的合作企業(yè)，都能在這個生態(tài)里共享流量和場景，也有機會共贏用戶和收入。

資本+：與萬達集團共同布局中美“通吃”的電影產(chǎn)業(yè)鏈

從萬達院線目前已完成的并購來看，其所追逐的標(biāo)的遠遠不限于電影院線公司。與收購世茂院線同時發(fā)生的一筆交易是11億元收購了影時尚，這家此前并不 為人注意的公司卻有著令人驚訝的能量，特別是在與好萊塢的緊密合作方面，根據(jù)公開資料顯示，影時尚不僅是《星際穿越》、《忍者神龜：變種時代》、《碟中諜 5：神秘國度》、《終結(jié)者：創(chuàng)世紀》等多部好萊塢大片在內(nèi)地的協(xié)推方，而且還通過投資享有這些影片包括票房、DVD、VOD等全球分賬的權(quán)益。

隨著萬達院線的收購，影時尚成為了未來五年萬達院線旗下所有銀幕映前廣告的獨家代理商，這2500多塊銀幕資源“導(dǎo)入”到后者的電影整合跨界營銷業(yè)務(wù)中——強勢陣地+強勢內(nèi)容（好萊塢影片），影時尚如今能夠提供給客戶的價值以及回報其母公司的收入想來都將有長足的提升。

2015 年8月31日，萬達院線宣布戰(zhàn)略投資時光網(wǎng)，認購其20%的股權(quán)。這一戰(zhàn)略投資的著眼點正是時光網(wǎng)堪稱中國IMDB的電影資訊數(shù)據(jù)庫、影迷用戶以及目前正 在發(fā)力嘗試變現(xiàn)的電影衍生品業(yè)務(wù)。早在去年7月，萬達院線就宣布開放其一線城市及二線重點城市影院陣地與時光網(wǎng)共建衍生品銷售體驗中心。2015年12月 10日，萬達院線旗下衍生品品牌“衍生π”正式發(fā)布，11家衍生品店正式運營，在《星球大戰(zhàn)》上映之際與全國影迷見面。

戰(zhàn) 略投資時光網(wǎng)反映了萬達院線對于衍生品業(yè)務(wù)的雄心，而接受戰(zhàn)略投資則反映了時光網(wǎng)對于與萬達院線合作的決心。時光網(wǎng)此前已經(jīng)展開了與全球最知名電影公司合 作開發(fā)衍生品的業(yè)務(wù)，并獲得了迪士尼、漫威、DC、環(huán)球等多家品牌的正版授權(quán)，而萬達院線近300個線下終端以及5000萬會員的高消費頻次和高消費能力 則是衍生品銷售的最有力保證。據(jù)曾茂軍此前估算，僅僅一部《星球大戰(zhàn)》，在電影衍生品方面能夠給萬達院線帶來的收入就將超過2000萬元。

在2015年12月時光網(wǎng)舉辦的Mcon衍生品大會上，曾茂軍闡釋過衍生品于院線經(jīng)營和整個電影產(chǎn)業(yè)的價值，“衍生品在服務(wù)觀眾之余，對院線、影院、制片方、發(fā)行方來講也是票房之外收入的重要的一環(huán)。只有衍生品的盈利模式成熟，才標(biāo)志著我們擁有成熟的電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈條。”

不 久前，萬達集團大手筆并購好萊塢傳奇影業(yè)，算上2012年集團并購的北美第二大院線AMC，萬達在好萊塢已是一支舉足輕重的力量。而在國內(nèi)，萬達影視控股 公司旗下的萬達影視、五洲發(fā)行、萬達院線不僅已覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，而且在2015年的業(yè)績著實驚艷了行業(yè)，王健林罕見地在集團工作報告里點名表揚了分管該業(yè)務(wù) 的萬達文化產(chǎn)業(yè)集團副總裁。

回顧萬達院線11年的發(fā)展歷程，可謂是“無心插柳柳成蔭”。最初，萬達并沒有自建影院的 計劃，只是因為先后與幾家影投公司合作都出現(xiàn)了問題，才不得已決定自建自營。當(dāng)時，萬達院線對萬達集團來說，也只是萬達商業(yè)地產(chǎn)的配套業(yè)態(tài)而已。后來—— 萬達院線突飛猛進做到了全國第一，成了萬達廣場最重要的聚客吸引力——電影內(nèi)容的更新比廣場內(nèi)任何可售賣產(chǎn)品的更新速度都快。某種程度上，萬達院線的成功 或許也啟迪了整個集團業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型——對文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，無論是后來收購AMC，還是成立萬達影視、五洲發(fā)行，萬達院線都是這一切布局動作的開始。

以王健林的心智和體力，萬達院線怕是還要在王座上很久吧。